MENDEFINISIKAN NILAI PERUSAHAAN MELALUI GREEN INVESTMENT DAN ECO- EFFICIENCY: STUDI KASUS DENGAN CORPORATE GOVERNANCE DAN UKURAN PERUSAHAAN

Sari Putri Pertiwi; Rina Nopianti; Rihand Akbar Cahyanti

doi:10.53363/yud.v5i3.180

Authors

Sari Putri Pertiwi Universitas Bina Bangsa
Rina Nopianti Universitas Bina Bangsa
Rihand Akbar Cahyanti Universitas Bina Bangsa

DOI:

https://doi.org/10.53363/yud.v5i3.180

Keywords:

Green Investment, Eco-Efficiency, Corporate Governance, Firm Value, Firm Size

Abstract

The recent fluctuation of stock prices in the capital market reflects growing investor uncertainty toward the domestic market. This is driven by concerns over fiscal deficits, the depreciation of the rupiah, and volatile global sentiment, all of which collectively affect firm value. This study aims to analyze the influence of green investment, eco-efficiency, and corporate governance on firm value, with firm size acting as a moderating variable. The research focuses on energy sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) from 2020 to 2024. A quantitative approach was employed using purposive sampling, resulting in a sample of 10 energy companies with 50 firm-year observations from secondary data in annual reports. Hypothesis testing was conducted using multiple linear regression and Moderated Regression Analysis (MRA) with IBM SPSS software. The findings reveal that green investment and corporate governance have a positive influence on firm value, while eco-efficiency does not. Furthermore, firm size strengthens the relationship between both green investment and corporate governance with firm value, but it fails to moderate the relationship between eco-efficiency and firm value. This research provides significant implications for companies, especially in the energy sector, to actively integrate sustainability practices. Firms are encouraged to increase investment in impactful green initiatives and strengthen board structures by enhancing the proportion of independent commissioners to improve firm value.

Downloads

Download data is not yet available.

References

Afnilia, A., & Astuti, C. D. (2023). Pengaruh Struktur Kepemilikan dan Tata Kelola Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 10(2), 1-15.

Amrulloh, M. F., & Amalia, N. D. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Manufaktur. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, 9(12), 1-16.

Andanarini, A., Fikriyah, H., & Wiyanti, S. (2022). Peran Profitabilitas Sebagai Mediator Hubungan Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Finansial, 5(2), 1-14.

Apri, Y., Yuliana, & Haryati, S. (2021). Pengaruh Eco-Efficiency, Green Innovation, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia, 18(1), 1-18.

Ardianto, A. (2023). Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Energi. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 15(1), 1-12.

Aryadita, N., Setianto, R. H., & Pramono, R. (2024). Pengaruh CSR dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan dengan PBV sebagai Proksi. Jurnal Riset Akuntansi dan Bisnis, 24(1), 1-10.

Atiningsih, W., & Setiyono, B. (2023). Implementasi Eco-Efficiency dan Dampaknya Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal Ekonomi Pembangunan, 12(3), 1-17.

Aydo?mu?, M., Genc, E., & Genc, H. (2022). The impact of corporate social responsibility and eco-efficiency on firm value. Journal of Business Economics and Management, 23(1), 1-15.

Bui, D. T., Do, P. T., & Tran, A. T. (2023). The Impact of Macroeconomic Factors on Firm Value. Journal of Financial Economics, 140(1), 1-15.

Burhan, A., & Bagana, S. P. (2024). Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 11(1), 1-12.

Bursa Efek Indonesia. (2025). Laporan Tahunan BEI 2025. Bursa Efek Indonesia.

Chen, Z., Wang, L., & Li, Y. (2024). The Moderating Role of Firm Size in the Relationship between Green Investment and Corporate Financial Performance. Journal of Cleaner Production, 440, 1-12.

Debbianita, D. (2024). Peran Peringkat PROPER dalam Meningkatkan Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi Syariah, 7(2), 1-15.

Eka, D. C., & Bakti, D. P. (2022). Dampak Eco-Efficiency Terhadap Kinerja Perusahaan di Indonesia. Jurnal Manajemen Pemasaran, 16(1), 1-16.

Fardillah, F., & Honggowati, A. (2024). Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan dengan Kualitas Laba sebagai Variabel Intervening. Jurnal Akuntansi Keuangan dan Bisnis, 17(1), 1- 17.

Fathiyah Alifah Fitriyani, H., Setyaningrum, A. S., & Prawira, B. F. (2025). The Effect of Green Investment and Environmental Performance on Firm Value. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 15(1), 1-14.

FCGI. (2001). Pedoman Good Corporate Governance. Forum for Corporate Governance in Indonesia. Ferriswara, Y., Susilo, Y., & Haryati, R. (2022). Pengaruh Komisaris Independen dan Komite Audit Terhadap

Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 24(2), 1-15.

Fikriyah, H., & Wiyanti, S. (2023). Analisis Pengaruh Eco-Efficiency terhadap Kinerja Perusahaan. Jurnal Riset Manajemen, 6(1), 1-12.

Indriani, S., & Purwasih, A. (2025). Analisis Pengaruh Green Investment dan Sustainability Report terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajemen dan Keuangan, 10(1), 1-15.

Kiki, & Abdullah, A. (2024). Dampak Ketidakpastian Pasar Modal terhadap Harga Saham Perusahaan. Jurnal Ekonomi Syariah dan Bisnis Islam, 10(1), 1-10.

Kristianto, A. (2025). Fluktuasi Pasar Modal Indonesia: Analisis Dampak Sentimen Global. Jurnal Investasi dan Keuangan Syariah, 22(1), 1-12.

Lubis, P. K. D., Indah, S., & Sari, D. P. (2024). Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Corporate Social Responsibility terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 11(2), 1-15.

Lukia, M. W., & Lestari, S. (2024). Peran Eco-Efficiency dalam Mewujudkan Pembangunan Berkelanjutan.

Jurnal Manajemen Lingkungan, 12(1), 1-10.

Maharani, Y. (2022). Peran Good Corporate Governance dalam Meningkatkan Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 19(2), 1-17.

Mentari, A. D., & Dewi, R. S. (2023). Pengaruh Green Investment terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Sektor Energi. Jurnal Akuntansi Syariah, 8(2), 1-14.

Mubarok, A., & Rosyadi, R. (2024). Pengaruh Green Investment dan Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi Syariah dan Bisnis, 9(1), 1-15.

Nirawati, M., Kusuma, A. H., & Wibowo, S. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, dan Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi dan Bisnis, 20(2), 1-16.

Nurastryana, I. (2201). Pengaruh Return on Asset dan Debt to Equity Ratio terhadap Price to Book Value.

Jurnal Manajemen dan Keuangan, 6(1), 1-15.

Paneka, A. (2024). The Impact of Environmental Certification on Firm Value: Evidence from Indonesia.

Journal of Environmental Management, 220, 1-10.

Permana, R., Susanti, F., & Hidayat, A. (2024). Pengaruh Komisaris Independen dan Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Islam, 12(1), 1-14.

Pratama, D. A., & Ainiyah, N. (2023). Pengaruh Green Innovation dan ISO 14001 terhadap Nilai Perusahaan.

Jurnal Riset Manajemen dan Bisnis, 11(2), 1-13.

Puspitaningrum, L., & Indriani, S. (2021). Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Corporate Social Responsibility sebagai Variabel Moderating. Jurnal Akuntansi dan Manajemen, 18(1), 1-12.

Rahayudi, R., & Apriwandi, A. (2023). Peran Peringkat PROPER dan Nilai Perusahaan: Studi Kasus Perusahaan Pertambangan. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Islam, 8(2), 1-15.

Said, R., & Alam, A. (2020). The role of non-financial factors in firm valuation: a literature review. Journal of Financial Reporting and Accounting, 18(1), 1-18.

Samino, T., Nugraha, D., & Pratiwi, E. (2025). Pengaruh Green Investment terhadap Nilai Perusahaan Sektor Industri. Jurnal Riset Akuntansi, 15(1), 1-10.

Satrio, S. (2020). Pengaruh Eco-Efficiency dan Lingkungan Hidup terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur.

Jurnal Ilmiah Ekonomi Pembangunan, 11(1), 1-12.

Septianingrum, R. S. (2022). The Effect of Eco-Efficiency, Eco-Innovation, and Corporate Governance on Firm Value. Journal of Accounting and Finance, 21(2), 1-16.

Septiana, R., & Sundari, S. (2024). Implementasi Green Investment di Indonesia: Analisis Peraturan dan Dampaknya. Jurnal Hukum Lingkungan, 12(1), 1-14.

Sholikhah, A. F., & Nurdin, N. (2022). Pengaruh Komisaris Independen, Komite Audit, dan Kualitas Laba terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi Syariah, 21(2), 1-18.

Sofia, I., & Januarti, I. (2022). Peran Komisaris Independen dalam Meningkatkan Kualitas Tata Kelola dan Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 24(1), 1-12.

Sugiyono. (2023). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Alfabeta.

Sulistiyowati, S. (2022). Pengaruh Good Corporate Governance dan Corporate Social Responsibility terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi, 26(1), 1-15.

Susanto, A., & Suryani, S. (2024). Implementasi Asas-Asas Good Corporate Governance dan Pengaruhnya terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Manajemen Bisnis, 12(1), 1-14.

Tri, Y., & Sari, D. (2025). Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi Hubungan antara Corporate Social Responsibility dan Kinerja Keuangan. Jurnal Akuntansi dan Auditing, 18(1), 1-16.

Wibowo, B., & Linggarsari, E. (2024). Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Tata Kelola Perusahaan terhadap Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial Perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia, 15(1), 1-15.

Widarwati, A., Setiawan, A., & Kusuma, D. (2024). Pengaruh Green Investment dan Green Innovation terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi Lingkungan, 10(1), 1-14.

Widyastuti, F., & Endarwati, L. (2025). Pengaruh Penerapan ISO 14001 terhadap Kinerja Perusahaan di Indonesia. Jurnal Manajemen dan Bisnis, 15(1), 1-18.

Winata, A., & Surjadi, I. (2024). Peran Moderasi Ukuran Perusahaan dalam Hubungan antara Kinerja Lingkungan dan Nilai Perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi, 25(1), 1-14.

Yohana, M., Dewi, S., & Ardiansyah, I. (2021). Analisis Pengaruh Implementasi Good Corporate Governance terhadap Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 23(2), 1-15.

Yuliandhari, E., Wulandari, S., & Haryanto, T. (2023). Pengaruh Green Investment dan Kinerja Lingkungan terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Syariah, 12(1), 1-14.

Zahwa, N., Lestari, D., & Hidayat, R. (2023). Pengaruh Mekanisme Good Corporate Governance terhadap Kinerja Perusahaan Sektor Keuangan. Jurnal Akuntansi Keuangan, 18(1), 1-15.